五家国企将从美国退市

上周五（8月12日），中国人寿、中国石化、中国石油、中国铝业和上海石化发表单独声明称，将在本月晚些时候申请从纽约证券交易所退市。

这五家国企都表示是“自愿退市”，理由均是在美国上市的证券交易量有限，并且在纽交所上市需要承担管理负担和成本。

路透社周一（8月15日）援引知情人报道称，被视为掌握敏感数据的国有企业从美国退市可以让中方在谈判中做出更多妥协，中国可能允许美国监管机构审计中国公司的账目。

美国和中国就中概股审计权限长期交锋。美国监管机构一直要求完全查阅在美国上市的中国公司的审计底稿，但中国当局以国家安全为由拒绝服从要求。

今年3月起，美国监管机构陆续公布不符合审计要求“临时名单”，已有超过100家中国公司被纳入，包括上述五家国企，以及京东和拼多多等中国科技巨头。连续三年不符合美国审计要求的中概股面临被美国强制退市的风险。

中国证监会上周五在一份声明中表示，这五家公司“作出退市选择，是出于自身商业考虑”。

商业考量或另有隐情？

据英国《金融时报》曾在上月援引知情人报道称，为了确保一些中国公司能够继续在美国上市，中国官方正考虑将中国公司分类，分为拥有非敏感数据、敏感数据，以及秘密数据的公司。

报道指出，拥有秘密数据的公司必须退市，而拥有低风险数据的公司可以将审计底稿提供给美国审计机构，拥有敏感数据的公司可能通过运营重组的方式，例如将数据外包给第三方，再接受美国的审查。

此前，在监管机构的压力下，网约车巨头滴滴出行在上市仅6个月后，于去年12月从纽约证券交易所退市。一些分析认为，这是因为中国政府担心滴滴的大量用户数据会暴露给美国。

上述五家中国国企宣布将退市后，它们在美国的股票一度出现5%左右的下跌，中概股的整体市场情绪受到压制。目前在美上市的中国国企还有中国东方航空和中国南方航空。

华盛顿的监管机构在与北京的谈判中展现了强硬的立场。美国证监会称，全球几乎所有的司法辖区都遵守了在美国上市的审查协议，只有中国和香港不允许。这个话题在中国瑞幸咖啡于2020年被爆出财务造假后进一步发酵，该公司最终从纳斯达克退市，并推动美国国会通过加强对中概股审核的法律。

美国上市公司会计监管委员会（PCAOB）主席威廉姆斯（Erica Williams）在上月底表示，与中国的任何协议都需要确保PCAOB能够更彻底地审查位于中国和香港的公司。

过去几十年里，大批中国公司前往美国上市，从具有高度流动性和开放性的美国金融市场收益。据美国国会的一个委员会的统计，截止今年3月，有261家中国公司在美国的交易所上市，总市值约为1.3万亿美元。

佛罗里达大学的金融学教授里特(Jay Ritter)预计，中国国有公司和拥有敏感数据的私营企业都将从美国的交易所退市。相比之下，美国金融市场对中国公司的依赖非常有限。里特教授估计，中国股票最多只占美国股票的3%。

离开美国股市的中国公司通常将香港作为下一个交易目的地，这会释放投资者的大量资金在香港购买股票，符合中国政府重振香港作为国际金融中心的意图。

中国电商巨头阿里巴巴上月底宣布，将新增香港为主要上市地。这为阿里巴巴被纳入港股铺平了道路。如果阿里巴巴过渡顺利，更多的中国公司可能追随类似的转换路径。

还有一些中国公司寻求在其他外国市场上市的可能性。中国证监会在今年2月发布的新规指出，符合条件的深沪交易所上市公司可申请赴英国、瑞士、德国等境外交易所筹集资金。

据彭博社周一报道，至少四家中国公司正在探索最快今年在瑞士证券交易所上市，包括中国能量饮料制造商东鹏特饮，该公司计划筹集5亿美元的资金。